投機之道(如何判斷股市基期水位？-2/3)

(二)多頭市場：

多頭會走1、2、3、4、5波，其中1、3、5為推動波，為主要上升趨勢，所以我們以這三波的高點為參考數據，這波多頭從90年9月的最低點3411，到96年10月的最高點9859，共走了6年的大多頭，指數上漲了6448點，約漲190%，其中第5波走了個延伸波，延長多頭趨勢。

1、90年9月股市反轉復甦，從最低點3411來到1波高點91年3月的6484，漲3073點，約90%，量2469671億，K線來到相對高點。(如下圖)

2、查閱91年4月時的國內定期定額人數及金額，扣款筆數為43萬1093筆，人數42萬124人，金額19億8622萬7424元。(如下圖)

各位有查覺到什麼了嗎？沒錯，股市剛從谷底復甦時投資人還沒從恐懼中醒來，所以人數42萬還比谷底的48萬低，金額19億也低於谷底的21億。

3、接下來比較一下第2波低點，91年10月股市走多頭第2波修正波，來到3845，從6484到3845，跌2639，約40%，量1674799億，K線維持中檔。(如下圖)

4、查閱91年10月時的國內定期定額人數及金額，扣款筆數為39萬2690筆，人數38萬1889人，金額18億912萬301元。(如下圖)

我們可以清楚的看見第2波修正時，投資人持續恐懼，人數減到最低38萬，金額也來到18億。

5、接下來我們再看看多頭準備走第3波時中間接續的鋸齒波低點，也就是92年4月的4044，量1176304億，K線中檔糾結。(如下圖)

6、查閱92年4月時的國內定期定額人數及金額，扣款筆數為33萬7187筆，人數32萬7831人，金額15億6478萬8684元。(如下圖)

這波鋸齒波讓投資人絕望，人數減到最低33萬，金額也來到15億。

7、接下來我們看多頭的第3波高點，93年3月的7135，從第2波的3845起漲，漲3295，約85%，量3774346億，KD高檔向下。(如下圖)

  

8、查閱93年3月時的國內定期定額人數及金額，扣款筆數為30萬6522筆，人數28萬4765人，金額14億985萬1861元。(如下圖)

投資人一定會覺得奇怪，為甚麼股市漲了快1倍，而國內定期定額投資人數及金額還持續破新低，這顯示大眾投資人心態，股市漲了1倍，投資人還在觀望，等到媒體開始說股市準備創新高了，大眾投資人才會一窩蜂的將錢拿出來投資，不信的話請繼續往下看。

9、第4波的低點我們就不討論了，在投資人持續觀望的情況下，數據相信不會差太多，有興趣的人可以自己去查93年7月第4波低點的相關數據。

10、第4波後股市來到多頭的最後一波第5波，由於此波多走了延伸波，所以從93年7月的低點5280一路向上到96年10月9859，共走了3年3個月的大多頭，漲4579點，約96%，量3549291，KD高檔向下。(如下圖)

11、查閱96年10月時的國內定期定額人數及金額，扣款筆數為68萬9073筆，人數57萬2037人，金額39億9059萬7020元。(如下圖)

驚訝吧，這就是大眾投資人沒辦法賺錢的原因，總是在低點時恐慌，高點時貪婪。


~待續~